12月18日 ，近期
，美联储宣布每月购买400亿美元短期国债，此消息一度引发加密货币市场的短期反弹 ，但RadexMarkets瑞德克斯认为
，这类操作与过去的量化宽松（QE）有本质区别。以往的QE主要通过购买长期国债和抵押贷款支持证券（MBS），直接推高风险资产价格并刺激经济增长 。而此次美联储的短期国债购买 ，核心目标是维持银行体系的流动性，确保短期利率市场稳定
，而非通过大规模资产购买来刺激市场风险偏好
。RadexMarkets瑞德克斯认为，这意味着投资者不应将其视作类似疫情时期的刺激政策。

　　上周 ，美联储在下调基准利率25个基点的同时宣布启动短债购买计划 。这一决定在加密货币圈引起短暂的乐观情绪
，比特币价格在短时间内出现上涨，但随后很快回落 ，目前价格约为87
，000美元，较高点回落约7%
。RadexMarkets瑞德克斯认为 ，这反映出市场对短债购买的实际作用存在误解：该操作主要是增加银行体系的现金储备
，确保银行、企业和投资者在短期资金借贷中不会出现流动性紧张。与疫情期间的QE不同，RMO（储备管理操作）并不旨在降低长期利率或刺激广泛投资行为 。

　　具体来看 ，美国银行系统的准备金总额在十月底已跌破3万亿美元的所谓安全水平
，导致银行间隔夜拆借利率快速上升，从而引发潜在的金融紧张。RadexMarkets瑞德克斯表示 ，美联储通过短期国债购买增加银行准备金，可以有效降低银行间借贷成本
，平抑短期利率波动，并确保资金市场稳定运作
。但这种措施不会显著影响长期利率 ，也不足以直接推动风险资产上涨或刺激经济长期增长。Conks等市场观察者也认为
，RMO更像是一种“预防性维护 ”，而非经济刺激手段 。

　　此外 ，RadexMarkets瑞德克斯认为
，此次RMO还有前瞻性的战略意义
。每年4月，企业和个人会集中缴纳季度税款 ，大量资金流出可能导致短期资金市场紧张。通过提前投放流动性
，美联储能够构建缓冲，避免类似2019年9月短期利率飙升事件再次发生 。这种操作体现出监管机构对系统性风险的警觉 ，也为市场提供了相对稳定的资金环境
。

　　从市场角度来看
，这意味着虽然短期流动性得到改善，但比特币等风险资产的中长期走势仍需依赖宏观经济状况和投资者情绪。RadexMarkets瑞德克斯分析认为 ，投资者应理性看待此次美联储操作，它更像是一种维护金融系统平稳运行的措施
，而非传统意义上的量化宽松 。此次操作消除了部分不确定性，为市场提供了底层支撑 ，但短期内不会产生大规模的资产价格刺激效果
。

　　总的来说
，RadexMarkets瑞德克斯认为，美联储的短债购买是保障金融体系顺畅运作的维护性政策 ，核心目的是稳定短期利率和流动性
，而非刺激经济或推动风险资产上涨。投资者在分析市场反应时，应理解操作本质 ，避免将短期价格波动误读为长期政策趋势 。

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责任编辑：陈平